La pr贸xima revoluci贸n se escribe con ‘blockchain’: radiograf铆a de las finanzas descentralizadas

Mediante el uso de la tecnolog铆a ‘blockchain’ y de los ‘smart contracts’, las finanzas descentralizadas o DeFi permiten realizar operaciones sin necesidad de intermediarios. Con ayuda de expertos, recorremos los beneficios de este nuevo modelo, como la inclusi贸n financiera y la creaci贸n de nuevos productos financieros, y los desaf铆os en su desarrollo.

En el a帽o 2014, el programador Vitalik Buterin public贸 un documento t茅cnico de Ethereum donde contemplaba las condiciones y aplicaciones programables basadas en ‘blockchain’, conocidos como contratos inteligentes o ‘smart contracts’. Pocos lo imaginaban entonces, pero el cofundador de esta ‘blockchain’, base de la criptomoneda Ether, abri贸 un horizonte sin explorar en el mercado financiero: las DeFi (del ingl茅s Descentralized Finance, finanzas descentralizadas).

«DeFi significa ofrecer servicios financieros sin necesidad de que exista un intermediario. Este es el cambio de paradigma», resume Francisco Maroto, l铆der de la disciplina Blockchain & Digital Assets de BBVA. Hasta ahora, en el modelo tradicional o centralizado existen intermediarios como bancos y bolsas de valores en cualquier transacci贸n entre dos partes. En las finanzas descentralizadas, esa posici贸n intermedia se sustituye por un ‘smart contract‘ o contrato inteligente sobre ‘blockchain’: permite a los usuarios y las personas que reciben el dinero negociar la transacci贸n de manera directa y segura, ya que queda registrada en la cadena de bloques. En este entorno, adem谩s, el dinero se encuentra en formato ‘token‘, una unidad de valor basada en criptograf铆a, en lugar de con las unidades monetarias tradicionales.

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Para entender en qu茅 consiste este modelo financiero descentralizado completo y c贸mo funciona, Luz Parrondo, profesora de Contabilidad y Finanzas en la Universidad Pompeu Fabra, recurre a un ejemplo.

«Imagina que un equipo instala en una ciudad diferentes m谩quinas de ‘vending’ vac铆as a disposici贸n de los usuarios, que quieren intercambiar liquidez. Una persona con exceso de liquidez va a 鈥榗olocar鈥 dentro su exceso de liquidez en formato cripto y se llevar谩 un ‘token’ que determina que es el propietario. M谩s tarde, otra persona que pasa por all铆 toma ese dinero bajo las condiciones fijadas en el ‘smart contract’. 驴Y el propietario de la m谩quina? Tan solo se ocupa del mantenimiento de las m谩quinas y deja que el usuario dirija, gobierne y se beneficie del proceso».

«DeFi significa ofrecer servicios financieros sin necesidad de que exista un intermediario»

Ante la aparici贸n de esta alternativa, entidades bancarias como BBVA y organismos como el Foro Econ贸mico Mundial, que lanz贸 un kit de herramientas para responsables de pol铆ticas de finanzas descentralizadas, analizan en detalle la evoluci贸n de este modelo, que ha protagonizado un gran crecimiento. Casi cinco millones de usuarios han realizado una transacci贸n a trav茅s de DeFi, seg煤n la plataforma de datos Dune Analytics. Adem谩s, el valor total bloqueado de DeFi, una forma est谩ndar de medir la cotizaci贸n de las criptomonedas en proyectos de finanzas descentralizadas es de unos 49.000 millones de d贸lares, tal y como refleja la web DefiLlama.

Las finanzas descentralizadas abren la puerta a que las entidades bancarias dise帽en nuevos productos y pueden impulsar la inclusi贸n financiera. Por ejemplo, la creaci贸n de un ‘wallet’ (cartera) de ‘tokens’ abre la posibilidad de bancarizar a los usuarios de una manera f谩cil y sencilla o favorecer la inversi贸n en zonas que, por su regulaci贸n o normativa, no sean polos atractivos. Seg煤n indica Pilar Troncoso, vicepresidenta de OARO, un proveedor global de soluciones 鈥榖lockchain鈥 desde 2017, en el mercado DeFi «los usuarios son los due帽os y custodios de su propio dinero», una transformaci贸n que desemboca en la democratizaci贸n de las finanzas y promete avanzar hacia unos servicios m谩s y 谩giles.

DeFi y Web3

La firma de las entidades financieras tradicionales en DeFi

Una de las primeras cuestiones que se plantean al hablar de DeFi es el rol que juegan las entidades bancarias tradicionales y c贸mo se pueden adaptar a este cambio de paradigma. Alberto G. Toribio, CTO en Crypto Plaza, un ‘hub’ de econom铆a cripto, lo tiene claro: la innovaci贸n abierta es clave. El experto sostiene que «crear programas de aceleraci贸n para trabajar junto a ‘startups’ o invertir en ellas ha funcionado en el pasado y es una de las mejores formas para integrar esta innovaci贸n». En la misma direcci贸n apunta Pilar Troncoso, de OARO, quien a帽ade que las DeFi «son una realidad a la que las entidades tienen que adaptarse a trav茅s de la uni贸n al mundo abierto y descentralizado».

De la misma forma, la profesora de la Pompeu Fabra, Luz Parrondo, apuesta por la convivencia: «No es necesario que todo el mundo est茅 descentralizado, ni eliminar la centralizaci贸n. Los bancos cubren diferentes necesidades y son entidades que aportan una seguridad y un respaldo que las entidades peque帽as basadas en cripto o descentralizadas no alcanzar谩n鈥. De hecho, esta profesora asegura que 鈥渓os bancos son los que est谩n implementando la tecnolog铆a ‘blockchain’ de manera m谩s avanzada». Una muestra de ello es que, desde 2021, BBVA ha incorporado los criptoactivos en la oferta de su filial de Suiza.

Francisco Maroto, de BBVA, tambi茅n cree en la combinaci贸n del sector de las finanzas descentralizadas y el de las finanzas tradicionales como fuente de crecimiento de este mercado. «Los operadores del mercado y creadores de protocolos DeFi son conscientes que deben atraer al mundo institucional al mundo de las finanzas descentralizadas, pero para ello, hace falta formaci贸n: saber c贸mo funciona esta tecnolog铆a, los riesgos que existen y la regulaci贸n鈥, detalla. A su juicio, las propias entidades se podr铆an adaptar a este nuevo mercado coloc谩ndose en un lado de la transacci贸n a trav茅s de DeFi, como proveedor de liquidez o usuario.

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Finanzas descentralizadas, un campo con margen de mejora y evoluci贸n

El 谩mbito de las criptodivisas se ha visto envuelto en profundos debates sobre su regulaci贸n y la alta volatilidad de las criptomonedas ha tenido consecuencias como el colapso reciente de la divisa Luna, que arrastr贸 a otras. Alberto G. Toribio, de Crypto Plaza, apunta que «las finanzas descentralizadas son un tipo de servicio financiero que, al prestarse a trav茅s de internet, est谩 expuesto, pero que tienen una serie de fortalezas que las hacen resilientes a los problemas que surgen en el 谩mbito cripto». Seg煤n explica Maroto, de BBVA, las DeFi han demostrado que funcionan en situaciones de crisis o de incertidumbre, ya que los protocolos ‘blockchain’ siguen funcionando.

«Las DeFi son una alternativa que se puede considerar, pero valorando que la tecnolog铆a y el conocimiento que se posee es suficiente»

Maroto precisa que «se trata de un entorno complejo y que implica mucho riesgo». Por eso, el director de Blockchain & Digital Assets en la entidad apunta que tanto para pymes como usuarios no bancarizados las finanzas descentralizadas «son una alternativa a considerar, pero valorando si la tecnolog铆a y el conocimiento que poseen es suficiente para operar en ese entorno».

Toda innovaci贸n trae consigo importantes inc贸gnitas y retos, pero los expertos coinciden en que las finanzas descentralizadas suponen una transformaci贸n que continuar谩 evolucionando y dando sus frutos gracias a la colaboraci贸n entre diversos actores de diferentes tama帽os y con diferentes roles. Desde que Buterin cofund贸 Ethereum, ‘blockchain’ ha abierto un universo de posibilidades hacia un nuevo paradigma financiero con oportunidades por explorar. Las DeFi son una muestra de ello.

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